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　　周五（9月26日），A股震憾调遣manbetx体育游戏app平台，沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指低开低走跌2.60%。两市缩量成交2.15万亿元，全市集超3400只个股下落。市集热门较为杂沓，以地产、白酒、银活动代表的“老登”板块逆市活跃，以AI算力、半导体、机器东谈主等为代表的“小登”板块回调。

　　地产逆市解析，聚焦龙头房企的地产ETF（159707）场内逆市涨逾1%创年内新高，资金抢筹2350万份；百亿银行ETF（512800）场内逆市收涨，资金近10日加码超10亿元；左近十一长假，食物ETF（515710）全天溢价活跃，或有资金提前埋伏布局；

　　下落方面，东谈主工智能、金融科技等妙手气板块回调，资金逢跌抢筹。连涨五日后，重心布局光模块的创业板东谈主工智能ETF（159363）场内回调逾3%，资金单日净申购1.44亿份；重仓国产AI芯片的科创东谈主工智能ETF华宝（589520）盘中频现溢价，或有资金逢跌抢筹；百亿金融科技ETF（159851）获净申购9900万份。

　　港股方面，受外洋利空影响，港股互联网、港股通翻新药等热门场地普跌，资金抢筹迹象显着。港股AI中枢用具——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%，全天宽幅溢价，低吸资金涌动；100%翻新药研发标的——港股通翻新药ETF（520880）场内收跌1.44%，场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，骄气买盘积极介入。

　　对于调遣原因，招商证券默示，国庆长假前后，融资盘每每呈现出“节前管制、节后迸发”的变化规则。国庆节前市集走势时常较为平凡，而节后市集风险偏好则出现显着改善。9月好意思联储按时降息，从历史训戒看，驻扎式降息后A/H股在异日高潮概率较高。

　　瞻望后市，华泰证券默示，资金面正反馈是现时行情络续性的环节，现时来看仍偏积极，交游性资金活跃度仍较高。外洋流动性及地缘问题不绝改善，国内基本面朝上不绝蓄势，看护中期市集蓄势朝上的不雅点不变。成就上仍提出看护较高仓位开动，板块接受上戒备平衡、暖和三季报景气能否延续的场地。

　　【ETF全知谈热门收评】重心聊聊地产、食物、港股科技双雄等行业主题板块的交游和基本面情况。

　　一、“老登”板块活跃，地产ETF逆市涨逾1%续刷年内新高！上海新政成果清楚，楼市有望迎“金九银十”？

　　以地产为代表的“老登”板块逆市解析，代表A股龙头地产行情的中证800地产指数收涨近1%创年内新高，多只成份股高潮。其中，招商蛇口高潮3.86%，滨江集团高潮2.29%，新城控股高潮1.85%，海南机场、华发股份、上海临港等多股飘红。

　　热门ETF方面，全市集唯独追踪中证800地产指数的地产ETF（159707）盘中一度拉升3%，收盘仍逆市高潮1.15%续创年内新高，全天放量成交近8000万元。资金布局意愿显着，单日大举净申购2350万份！

　　音书面上，上海新一轮楼市调控政策奉行朔月成果清楚，据监测数据骄气，新政首周新址网签成交量环比猛增超30%，随后三周市集渐渐讲究常态但仍保持高位开动，政策奉行首月全市新址总成交量较上月增长19%，骄气出该政策对房地产市集的短期刺激作用较为显耀。

　　中银证券默示，跟着北上深的结构性政策减轻，楼市可能会有一小波短期的回温。成就端上，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、居品力凸起的房企或更具备α属性；另一方面，收货于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的窘境回转的标的或具备更大的估值开拓弹性。

　　国投证券合计，金九银十旺季莅临下，房企供货强度络续涵养，追随中枢城市调控政策宽松带来的购房需求开释，重复降息预期增强，新址销售有望迎来角落改善。提出暖和窘境回转类房企、保持拿地强度的龙头房企、多元谈论郑重发展的地方国企等。

　　估值端上，以央国企、优质房企为代表的龙头地产现时仍处估值低位。以地产ETF（159707）标的指数为例，中证800地产指数最新PB估值仅为0.8倍，处近10年约22%分位点，估值低位特征显着，开拓空间或较大。国金证券指出，筹议到好意思联储降息预期涵养刺急流动性，现时地产板块估值偏低，提出逢低成就地产股。

　　布局央国企及优质房企，提出重心暖和地产ETF（159707）。府上骄气，地产ETF（159707）追踪中证800地产指数，汇注市集13只头部优质房企，在投资方朝上具有显着的头部蚁集度上风，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大布景下，龙头地产或更具弹性！

　　二、茅台动销猛增一倍！板块估值竟在“地板价”，机构舌战双节行情，左侧布局时代到了？

　　吃喝板块震憾盘整，反馈吃喝板块举座走势的食物ETF（515710）全天无数时代低位震憾，阻抑收盘，场内价钱跌0.16%。

　　成份股方面，白酒跌幅居前，部分群众品亦解析欠安，阻抑收盘，舍得酒业大跌超2%，泸州老窖、五粮液、酒鬼酒等多股跌超1%，拖累板块走势。

　　音书面上，茅台酒市集举座呈现稳中向好的发展态势。有音书骄气，8月，市集结尾动销环比增长态势显着。9月以来，贵州茅台酒结尾动销增长解析愈加显耀，环比增长约1倍，同比增长超20%。与此同期，茅台渠谈体系的存销比环比显耀下降，已处于邃密水平。

　　此外，飞天茅台不绝高潮。本日酒价清楚的最新批发参考价骄气，9月26日，2025年飞天茅台原箱报1820元/瓶，较上一日涨30元；2025年飞天茅台散瓶报1790元/瓶，较上一日涨25元。2024年飞天茅台原箱报1850元/瓶，较上一日涨40元；2024年飞天茅台散瓶报1820元/瓶，较上一日涨20元。

　　开源证券默示，现时白酒过问筑底阶段，负面成分（批价下行、报表波动等）已成为市集共鸣，正面催化可能带来估值开拓。各酒企也在以推新品或渠谈翻新等来得当行业新变化。白酒板块估值处于历史低位，基金仓位络续回落，追随政策博弈、破费场景回暖等催化，白酒仍具左侧布局契机。

　　国海证券指出，瞻望中秋国庆双节，测度动销承压。其合计禁酒令纠偏后需要一定时代开拓，然则行业基本面最差阶段已过，本年报表延续出清节拍，提出暖和板块底部开拓带来的成就契机。

　　从估值方面来看，现时，吃喝板块估值仍处低位，现时或为板块较好成就时机。数据骄气，阻抑昨日（9月25日）收盘，食物ETF（515710）标的指数细分食物指数市盈率为20.27倍，位于近10年来5.88%分位点的低位，中恒久成就性价比突显。

　　瞻望后市，华龙证券默示自二季度以来，白酒需求端络续承压，短期来看，政策的角落影响有望渐渐收窄，白酒当作前期超跌的板块，预期先行，估值的开拓有望先于基本面。提出暖和：一是超跌反弹的次高端白酒；二是具备韧性的区域龙头；三是郑重的高端白酒。

　　还有机构指出，白酒半年报利空落地，板块仍处于底部整理区间，动销和场景解析依旧疲软，但跟着行业加快去库、政策转暖渠谈信心冉冉开拓。白酒板块冉冉过问旺季，茅台官方反馈近期动销环比改善显着，各家酒企均积极翻新址品、寻求渠谈改进以保住本人份额，提出疼爱行业底部成就契机，暖和双节旺季渠谈备货和动销端解析。

　　一键成就吃喝板块中枢金钱，重心暖和食物ETF（515710）。把柄中证指数公司统计，食物ETF（515710）追踪中证细分食物饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食物ETF掂量基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块中枢金钱进行布局。

　　三、港股科技双雄皆挫！港股互联网ETF（513770）回调2.6%，小米跌逾8%！翻新药遭“错杀”，520880放量溢价

　　港股市集全线调遣，恒指跌1.35%，恒生科技及恒生生物科技指数各跌2.89%、2.44%。“港股科技双雄”——科网、翻新药同步回调。

　　大型科网龙头呈普跌风景，阿里巴巴-W回调3.2%，小米集团-W重挫8%，港股AI中枢用具——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%停步两连阳，全天宽幅溢价，低吸资金涌动。

　　翻新药板块再度调遣，大权重普跌，三生制药跌5.32%，百济神州、信达生物跌近2%，100%翻新药研发标的——港股通翻新药ETF（520880）场内收跌1.44%，成交4.1亿元流畅两日放量。场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，骄气买盘积极介入。

　　“港股科技双雄”皆跌，影响成分或均来自外洋。

　　隔夜好意思联储官员的谈话骄气对后续降息旅途仍存在重大隔离，CME“好意思联储不雅察”最新骄气，好意思联储10月降息25个基点概率下降至85.5%。对短期市集情怀组成扰动。

　　科技龙头则不绝开释利好。继阿里官宣与英伟达互助Physical AI后，小米最新立下芯片军令状，雷军默示，芯片是小米走向成功的必由之路。

　　招商证券默示，互联网板块还是港股最具弹性的干线，AI预期替代“内卷竞争烧钱”叙事。自研AI芯片考试大模子或重塑全球AI芯片竞争风景，增强变现智商可络续性。

　　翻新药方面，当地时代9月25日，特朗普书记，自10月1日起，好意思国将对任何品牌或专利的医药居品征收100%的关税。受此影响，日韩、澳大利亚医药股全线走低，情怀层面或传导到中国医药金钱。

　　本质上，这一“关税大棒”对我国翻新药研发企业并莫得径直影响。一方面，我国翻新药出海主要通过IP转让（License-out）模式，不径直波及商品出口；另一方面，我国医药市集以内需为主，出口好意思国占比不高。

　　为此，盘初情怀蚁集开释后，港股通翻新药ETF（520880）冉冉回升，跌幅由最低逾2.5%收窄至1.44%。部分资金感觉聪慧，积极把执“错杀”机遇，络续推高520880场内溢价。港股通翻新药ETF（520880）基金司理丰晨成日前教导，翻新药中枢金钱短期调遣或是较好的加仓契机。

　　瞻望港股后市，兴证全球策略首席张忆东默示，港股长牛“秋日胜春朝”。中恒久坚硬看多港股，短期港股补涨能源足，有望延续震憾朝上的慢牛行情。成就方面，提出精选科技行情，港股互联网行情有望从“外卖内卷”叙事讲究AI赋能叙事、科技成长叙事，异日事迹归附朝上弹性值得期待。翻新药依然看护策略看多，中期景气络续，9月份或是布局良机。

　　开头：沪深交游所等，阻抑2025.9.26。提醒：近期市集波动可能较大，短期涨跌幅不预示异日解析。请投资者务必把柄本人的资金景象和风险承受智商感性投资，高度珍摄仓位和风险贬责。

　　风险教导：食物ETF被迫追踪中证细分食物饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；地产ETF被迫追踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日历为2012.12.21；港股互联网ETF被迫追踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通翻新药ETF被迫追踪恒生港股通翻新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日历为2023.7.17。指数成份股组成把柄该指数编制轨则应时调遣，其回测历史事迹不预示指数异日解析。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，不当作任何个股保举，不代表基金贬责东谈主和基金投资场地。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、指摘、预测、图表、方针、表面、任何样式的表述等）均只当作参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资活动负责。另，本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何样式的投资提出，亦隔离因使用本文内容所激励的径直或曲折蚀本负任何攀扯。投资东谈主应当负责阅读《基金契约》、《招募诠释书》、《基金居品府上摘录》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，接受与本人风险承受智商相得当的居品。基金的过往事迹并不预示其异日解析，基金贬责东谈主贬责的其他基金的事迹并不组成基金事迹解析的保证。把柄基金贬责东谈主的评估，地产ETF、食物ETF、银行ETF、金融科技ETF风险品级为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板东谈主工智能ETF华宝、科创东谈主工智能ETF华宝、港股通翻新药ETF风险品级为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者，相宜性匹配倡导请以销售机构为准。销售机构（包括基金贬责东谈主直销机构和其他销售机构）把柄关系法律法例对以上基金进行风险评价，投资者应实时暖和基金贬责东谈主出具的相宜性倡导，各销售机构对于相宜性的倡导无须然一致，且基金销售机构所出具的基金居品风险品级评价驱散不得低于基金贬责东谈主作出的风险品级评价驱散。基金契约中对于基金风险收益特征与基金风险品级因筹议成分不同而存在相反。投资者应了解基金的风险收益情况，勾搭本人投资方针、期限、投资训戒及风险承受智商严慎接受基金居品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集远景和收益作念出内容性判断或保证。基金投资须严慎。

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