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鹏华信用债 6 个月持有期债券型证券投资           基金     基金经管东谈主：鹏华基金经管有限公司     基金托管东谈主：中国开导银行股份有限公司     呈文送出日历：2025 年 7 月 18 日                                      鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文                            §1 要害领导   基金经管东谈主的董事会、董事保证本呈文所载费力不存在失误记录、误导性述说或紧要遗漏， 并对其内容的着实性、准确性和竣工性承担个别及连带的法律背负。   基金托管东谈主中国开导银行股份有限公司凭据本基金合同秩序，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 呈文中的财务谋划、净值确认和投资组合呈文等内容，保证复核内容不存在失误记录、误导性陈 述或者紧要遗漏。   基金经管东谈主痛快以憨厚信用、勤劳守法的原则经管和哄骗基金金钱，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其异日确认。投资有风险，投资者在作出投资有辩论前应仔细阅读本 基金的招募证明书十分更新。   本呈文中财务费力未经审计。   本呈文期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金居品概况  基金简称                      鹏华信用债 6 个月持有期债券  基金主代码                     018083  基金运作样子                    契约型通达式  基金合同成效日                   2023 年 8 月 25 日  呈文期末基金份额总数                92,651,340.89 份  投资方针                      在追求基金金钱厚实升值、灵验抑制风险的基础上，                            通过积极主动的投资经管，接力取得卓越基金功绩比                            较基准的收益。  投资策略                      1、金钱设立策略                            本基金将通过追踪考量常常的宏不雅经济变量（包括                            GDP 增长率、CPI 走势、M2 的完全水和睦增长率、利                            率水平与走势等）以及各项国度策略（包括财政、货                            币、税收、汇率策略等）来判断经济周期当今的位置                            以及异日将发展的方针，在此基础上对各大类金钱的                            风险和预期收益率进行分析评估，制定债券、现款等                            大类金钱之间的设立比例、调理原则和调理限制。                            本基金债券投资将选择久期策略、收益率弧线策略、                            骑乘策略、息差策略、个券继承策略、信用债（含资                            产扶持证券）投资策略、可转债投资策略及可交换债                            券投资策略等积极投资策略，从上至下地经管组合的                            久期，机动地调理组合的券种搭配，同期精选个券，                            以增强组合的持有期收益。                             第 2 页 共 14 页          鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 （1）久期策略 久期经管是债券投资的要害考量身分，本基金将禁受 以“方针久期”为中心、从上至下的组合久期经管策 略。淌若预期利率下落，本基金将加多组合的久期， 直至接近方针久期上限，以较多地得到债券价钱上涨 带来的收益；反之，淌若预期利率上涨，本基金将缩 短组合的久期，直至方针久期下限，以减小债券价钱 下落带来的风险。 （2）收益率弧线策略 收益率弧线的神色变化是判断市集举座走向的一个重 要依据，本基金将据此调理组合长、中、短期债券的 搭配，即通过对收益率弧线神色变化的预测，当令采 用枪弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进举止态调 整。 （3）骑乘策略 本基金将禁受基于收益率弧线分析对债券组合进行适 时调理的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的 目的。该策略是指通过对收益率弧线的分析，在可选 的方针久期区间买入期限位于收益率弧线较笔陡处右 侧的债券。在收益率弧线不变动的情况下，跟着其剩 余期限的衰减，债券收益率将沿着笔陡的收益率弧线 有较大幅的下滑，从而得到较高的本钱收益；即使收 益率弧线上涨或进一步变陡，这一策略也大约提供更 多的安全旯旮。 （4）息差策略 本基金将禁受息差策略，以达到更好地利用杠杆放大 债券投资的收益的目的。该策略是指在回购利率低于 债券收益率的情形下，通过正回购将所得到的资金投 资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。 （5）个券继承策略 本基金将凭据单个债券到期收益率相对于市集收益率 弧线的偏离进程，集中信用品级、流动性、继承权条 款、税赋特色等身分，服气其投资价值，继承订价合 理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用债（含金钱扶持证券，下同）投资策略 本基金将投资于信用债，以提高组合收益智商。本基 金主要柔和信用债收益率受信用利差弧线变动趋势和 信用变化两方面影响，相应地禁受以下两种投资策 略： 市集变化情况，其次分析标的债券市集容量、结构、 流动性等变化趋势，临了详尽分析信用利差弧线举座 及分行业走势，服气本基金信用债分行业投资比例。 金将禁受最新信用级别所对应的信用利差弧线对债券 第 3 页 共 14 页          鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 进行从头订价。 本基金将凭据内、外部信用评级成果，集中对同样债 券信用利差的分析以及对异日信用利差走势的判断， 继承信用利差被高估、异日信用利差可能下落的信用 债进行投资。本基金投资信用债的信用评级在 AA 及以 上。其中，投资于债项评级 AAA 的信用债比例不低于 信用债金钱的 50%；投资于债项评级 AA+的信用债比例 不进步信用债金钱的 50%；投资于债项评级 AA 的信用 债比例不进步信用债金钱的 20%。其中，短期融资 券、超短期融资券等短期信用金钱的信用评级参考主 体评级，其它信用金钱禁受债项评级，如无债项评级 则参考主体评级。 基金持有信用债工夫，淌若其信用品级下落、不再符 合上述投资圭表，应在评级呈文发布之日起 3 个月内 给以一起卖出。 在信用风险抑制方面，本基金将依期对所投信用债的 信用天赋和刊行东谈主的偿付智商进行评估，接续监控和 分析信用风险。当出现外部评级下调或者评级预测为 负面、发借主体财务景色恶化、出现借款本金利息的 脱期支付情况、刊行东谈主现款流恶化且陆续恶化等情形 的可能性增大时，本基金将实时预警、措置高风险信 用债金钱。 （7）可转债投资策略及可交换债券投资策略 传统可转债即可盘曲公司债券，兼具债权和股权双重 属性。债权属性是指投资者不错继承持有可转债到 期，得到本金与利息收益；股权属性即股票期权属 性，是指投资者不错在转股工夫以商定的转股价钱把 可转债盘曲成股票。因此，可转债的价钱由债权价钱 和期权价钱两部分构成。 a.个券继承策略。一方面，本基金将对通盘可转债对 应的标的股票进行潜入研究，禁受定性分析（行业地 位、竞争上风、治理结构、市集开拓、鼎新智商等） 与定量分析（P/B、P/E、PEG、DCF、DDM、NAV 等）相 集中的样子挑选成长性好且估值合理的正股；另一方 面，本基金将潜入研究分析可转债本身的信用评估。 要而言之，本基金将集中可转债本身的信用评估和其 正股的价值分析，当作考取个券的要害依据。 b.条件价值发现策略。可转债一般均设有一些特等条 款，包括修正转股价条件、回售条件、赎回条件等， 这些条件在特定环境下对可转债价值有着较大的影 响。本基金将通过灵验分析揣度信息力求主理各项条 款给可转债带来的可能的投资契机。 c.套利策略。可转债不错按照商定的价钱盘曲为股 票，因此在平方来往运作过程中会出现可转债与标的 第 4 页 共 14 页                             鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文                    股票之间的套利契机。当处于转股期内的可转债市价                    低于转股价值，即可转债的盘曲溢价率为负时，买入                    可转债的同期卖出标的股票不错得到套利价差；反                    之，买入标的股票的同期卖出可转债也不错获取反向                    套利价差。在平方来往运作中，本基金将密切柔和可                    转债与标的股票价钱之间的对比关系，择机实施套利                    策略，以增强本基金的收益。                    本基金在对这类债券基本情况进行研究的同期，将重                    点分析附权部分对债券估值的影响。对于分辩来往可                    转债的债券部分将按照债券投资策略进行经管，权证                    部分将在可来往之日起不进步 3 个月的工夫内卖出。                    可交换债券具有股性和债性，其中债性，即继承持有                    可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对                    于股性的分析则需关戒备标公司的股票价值。本基金                    将通过对方针公司股票的投资价值分析和可交换债券                    的纯债部分价值分析详尽开展投资有辩论。                    本基金在进行国债期货投资时，将凭据风险经管原                    则，以套期保值为主要目的，禁受流动性好、来往活                    跃的期货合约，通过对债券市集和期货市集驱动趋势                    的研究，集中国债期货的订价模子寻求其合理的估值                    水平，与现货金钱进行匹配，通过多头或空头套期保                    值等策略进行套期保值操作。基金经管东谈主将充分探讨                    国债期货的收益性、流动性及风险性特征，哄骗国债                    期货对冲系统性风险、对冲特等情况下的流动性风                    险，如大额申购赎回等；利用金融孳生品的杠杆作                    用，以达到缩小投资组合的举座风险的目的。                    异日，跟着证券市集投资器具的发展和丰富，本基金                    可在履行稳健步调后相应调理和更新揣度投资策略，                    并在招募证明书中更新并公告。  功绩比拟基准            中债总指数收益率  风险收益特征            本基金属于债券型基金，其预期收益及预期风险高于                    货币市集基金，但低于股票型基金、羼杂型基金。  基金经管东谈主             鹏华基金经管有限公司  基金托管东谈主             中国开导银行股份有限公司                    鹏华信用债 6 个月持有期债 鹏华信用债 6 个月持有期债  下属分级基金的基金简称                         券A             券C  下属分级基金的来往代码              018083             018084  呈文期末下属分级基金的份额总数      30,612,552.67 份    62,038,788.22 份  下属分级基金的风险收益特征       风险收益特征同上            风险收益特征同上 注：无。                    第 5 页 共 14 页                                        鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文                 §3 主要财务谋划和基金净值确认                                                                单元：东谈主民币元 主要财务谋划                        呈文期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                      鹏华信用债 6 个月持有期债券 A 鹏华信用债 6 个月持有期债券 C 注：1.本期已完毕收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除揣度用度和信用减值亏蚀后的余额，本期利润为本期已完毕收益加上本期公允价值变动收益等 未完毕收益。 回费、基金盘曲费等）          ，计入用度后骨子收益水平要低于所列数字。                       鹏华信用债 6 个月持有期债券 A                                            功绩比拟基                     净值增长率      功绩比拟基  阶段      净值增长率①                            准收益率标         ①－③         ②－④                     圭表差②       准收益率③                                               准差④ 夙昔三个月       0.78%     0.03%        1.53%         0.11%    -0.75%        -0.08% 夙昔六个月       0.99%     0.03%        0.74%         0.13%    0.25%         -0.10% 夙昔一年        2.97%     0.03%        5.10%         0.12%    -2.13%        -0.09% 自基金合同 成效起于今                       鹏华信用债 6 个月持有期债券 C                                            功绩比拟基                     净值增长率      功绩比拟基  阶段      净值增长率①                            准收益率标         ①－③         ②－④                     圭表差②       准收益率③                                               准差④                               第 6 页 共 14 页                                   鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 夙昔三个月    0.71%   0.03%        1.53%     0.11%    -0.82%   -0.08% 夙昔六个月    0.84%   0.03%        0.74%     0.13%    0.10%    -0.10% 夙昔一年     2.66%   0.03%        5.10%     0.12%    -2.44%   -0.09% 自基金合同 成效起于今 注：功绩比拟基准=中债总指数收益率。 率变动的比拟                          第 7 页 共 14 页                                     鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 注：1、本基金基金合同于 2023 年 08 月 25 日成效。2、限制建仓期收尾，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中秩序的各项比例。 注：无。                       §4 经管东谈主呈文             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                          证明              任职日历  离任日历  年限                                          王志飞先生,国籍中国,经管学学士,16                                          年证券从业警告。曾任东兴证券股份有                                          限公司高档司理、中国海外金融股份有                                          限公司高档司理。2017 年 2 月加盟鹏华                                          基金经管有限公司，从事信用研究分析                                          使命，历任固定收益部首席信用研究                                          员、总司理助理，现担任固定收益研究 王志飞 基金司理 2023-08-25   -        16 年      部总司理/基金司理。2020 年 10 月于今                                          担任鹏华尊诚 3 个月依期通达债券型发                                          起式证券投资基金基金司理, 2022 年 01                                          月于今担任鹏华丰盈债券型证券投资基                                          金基金司理, 2023 年 08 月于今担任鹏                                          华信用债 6 个月持有期债券型证券投资                                          基金基金司理,王志飞先生具备基金从业                                          阅历。                                          李政女士,国籍中国,金融学硕士,8 年证                                          券从业警告。2017 年 06 月加盟鹏华基                                          金经管有限公司，历任固定收益部债券                                          研究员、高档债券研究员、基金司理助                                          理，现担任固定收益研究部总司理助理/                                          基金司理。2021 年 05 月于今担任鹏华  李政 基金司理 2023-08-25   -        8年                                          尊诚 3 个月依期通达债券型发起式证券                                          投资基金基金司理, 2022 年 01 月于今                                          担任鹏华丰盈债券型证券投资基金基金                                          司理, 2023 年 08 月于今担任鹏华信用                                          债 6 个月持有期债券型证券投资基金基                                          金司理,李政女士具备基金从业阅历。 注：1.   任职日历和离任日历均指公司作出决定后肃肃对外公告之日；担任新诞生基金基金司理 的，任职日历为基金合同成效日。2. 证券从业的含义顺服行业协会对于从业东谈主员阅历经管观点 的揣度秩序。                           第 8 页 共 14 页                                    鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 注：本基金基金司理未兼任私募金钱经管规划投资司理。    呈文期内，本基金经管东谈主严格慑服《证券投资基金法》等法律律例、中国证监会的揣度秩序 以及基金合同的商定，本着憨厚守信、勤劳守法的原则经管和运作基金金钱，在严格抑制风险的 基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本呈文期内，本基金运作合规，不存在违背基金合同 和毁伤基金份额持有东谈主利益的举止。    呈文期内，本基金经管东谈主严格推行公谈来往轨制，确保不同投资组合在研究、来往、分派等 各步地得到公谈对待。公司对不同投资组合在不同工夫窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 来往价差进行专项分析，未发现不公谈对待各组合或组合间相互利益运送的情况。    呈文期内，本基金未发生非法违法且对基金财产酿成亏蚀的颠倒来往举止。本呈文期内未发 生基金经管东谈附近理的通盘投资组合参与的来往所公开竞价同日反向来往成交较少的单边来往量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 机构设立动能加强，而好意思国对列国关税策略的变化加快了这一动能，4 月初国内债券市集收益率 大幅下行。投入 5 月，中好意思买卖摩擦有所狂放，“抢出口”效应付于国内经济形成了一定复古， 与此同期，权利市集确认不俗，市集风险偏好有所扶植，在此阶段国内债券市集呈现荡漾走势。 在货币策略方面，2025 年二季度中国东谈主民银行推行了一次降息、一次降准，实施了抑制宽松的 货币策略，3 个月 SHIBOR 利率在二季度从 1.91%下行至 1.63%，资金市集体感较为宽松，对于债 券市集形成故意复古。全季度来看，各品种收益率均呈现下行，10 年国债收益率从 1.81%下行至    在组合操作方面，本季度组合加大了要害力度，在 4 月和 6 月扶植了组合的久期和仓位。随 着国债债券市集收益率点位的下落，后续将愈加柔和组合投资品种的流动性，扶植操作的机动                           第 9 页 共 14 页                                  鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 度。      限制本呈文期末，本呈文期 A 类份额净值增长率为 0.78%，同期功绩比拟基准增长率为 1.53%； C 类份额净值增长率为 0.71%，同期功绩比拟基准增长率为 1.53%。      无。                       §5 投资组合呈文                                                        占基金总金钱的比例 序号             技俩                金额（元）                                                           （%）       其中：股票                                       -                -       其中：债券                         96,535,564.64              82.46            金钱扶持证券                                 -                -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                                   -                -       产 注：无。 注：无。                         第 10 页 共 14 页                                            鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 注：无。  序号                债券品种         公允价值（元）              占基金金钱净值比例（%）           其中：策略性金融债                 10,110,383.56                    10.34 序号     债券代码          债券称号       数目（张）      公允价值（元）          占基金金钱净值比例（%）                       MTN004B                         级                         续债      明细 注：无。 注：无。 注：无。   本基金在进行国债期货投资时，将凭据风险经管原则，以套期保值为主要目的，禁受流动性                                  第 11 页 共 14 页                             鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 好、来往活跃的期货合约，通过对债券市集和期货市集驱动趋势的研究，集中国债期货的订价模 型寻求其合理的估值水平，与现货金钱进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值 操作。基金经管东谈主将充分探讨国债期货的收益性、流动性及风险性特征，哄骗国债期货对冲系统 性风险、对冲特等情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融孳生品的杠杆作用，以达 到缩小投资组合的举座风险的目的。 注：无。   无。 在呈文编制日前一年内受到公开驳诘、处罚的情形   国度开发银行在呈文编制日前一年内受到国度金融监管总局北京监管局的处罚。 兴业银行股份有限公司在呈文编制日前一年内受到国度金融监督经管总局福建监管局的处罚。 招银金融租借有限公司在呈文编制日前一年内受到国度金融监督经管总局上海监管局的处罚。 中国农业银行股份有限公司在呈文编制日前一年内受到中国东谈主民银行的处罚。 中国邮政储蓄银行股份有限公司在呈文编制日前一年内受到国度外汇经管局北京市分局的处罚。 以上证券的投资已推行里面严格的投资有辩论进程，恰当法律律例和公司轨制的秩序。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同秩序的证券备选库。  序号           称号                   金额（元）                    第 12 页 共 14 页                              鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文 注：无。 注：无。   由于四舍五入的原因，投资组合呈文中数字分项之和与料到项之间可能存在尾差。                  §6 通达式基金份额变动                                                         单元：份                     鹏华信用债 6 个月持有期             鹏华信用债 6 个月持有期 技俩                         债券 A                      债券 C 呈文期期初基金份额总数                   45,551,748.98        283,844,811.71 呈文期工夫基金总申购份额                   3,764,192.92          1,750,907.98 减:呈文期工夫基金总赎回份额                18,703,389.23        223,556,931.47 呈文期工夫基金拆分变动份额（份额减                                          -                     - 少以“-”填列） 呈文期期末基金份额总数                   30,612,552.67         62,038,788.22         §7 基金经管东谈主哄骗固有资金投本钱基金情况 注：无。 注：无。           §8 影响投资者有辩论的其他要害信息 注：无。   无。                     第 13 页 共 14 页                                      鹏华信用债 6 个月持有期债券 2025 年第 2 季度呈文    （一）《鹏华信用债 6 个月持有期债券型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华信用债 6 个月持有期债券型证券投资基金托管公约》; （三）《鹏华信用债 6 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度呈文》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳海外商会中心第 43 层鹏华基金经管有限公司。    投资者可在基金经管东谈主营业工夫内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金经管 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本呈文牍如有疑问，可盘考本基金经管东谈主鹏华基金经管有限公司，本公司已灵通客 户作事系统，盘考电话：4006788999。                                                  鹏华基金经管有限公司                             第 14 页 共 14 页