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鹏华高端装备一年握有期羼杂型证券投资           基金     基金管束东说念主：鹏华基金管束有限公司     基金托管东说念主：中国工商银行股份有限公司     陈说送出日历：2025 年 7 月 18 日                                      鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说                            §1 进攻教导   基金管束东说念主的董事会、董事保证本陈说所载贵府不存在流毒纪录、误导性论说或紧要遗漏， 并对其内容的真正性、准确性和完竣性承担个别及连带的法律包袱。   基金托管东说念主中国工商银行股份有限公司证据本基金合同法则，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 陈说中的财务酌量、净值说明和投资组合陈说等内容，保证复核内容不存在流毒纪录、误导性陈 述或者紧要遗漏。   基金管束东说念主痛快以敦朴信用、奋力称职的原则管束和应用基金资产，但不保证基金一定盈利。   基金的过往事迹并不代表其异日说明。投资有风险，投资者在作出投资方案前应仔细阅读本 基金的招募证明书过火更新。   本陈说中财务贵府未经审计。   本陈说期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金家具概况  基金简称                      鹏华高端装备一年握有期羼杂  基金主代码                     018611  基金运作风物                    契约型怒放式  基金合同收效日                   2023 年 7 月 11 日  陈说期末基金份额总数                90,172,149.47 份  投资见地                      本基金主要投资高端装备主题的上市公司股票，罗致                            积极主动的投资策略，在有用限制投资组合风险的前                            提下，力求获取特地事迹相比基准的投资答复，达成                            基金资产的长久矜重升值。  投资策略                      1、资产建设策略                            本基金将通过追踪考量常常的宏不雅经济变量（包括                            GDP 增长率、CPI 走势、M2 的全齐水柔和增长率、利                            率水平与走势等）以及各项国度政策（包括财政、货                            币、税收、汇率政策等）来判断经济周期当今的位置                            以及异日将发展的地方，在此基础上对各大类资产的                            风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、存托凭                            证、债券、现款等大类资产之间的建设比例、调养原                            则和调养界限。                            本基金将深度挖掘高端装备主题股票的投资契机，通                            过从上至下及从下到上汇注拢的措施挖掘 A 股和港股                            的优质公司，构建股票投资组合。                            （1）高端装备主题界定                             第 2 页 共 14 页          鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说 高端装备是国度制造强国发展策略的进攻构成部分， 代表立异前沿科技、新式材料和装备升级的长久发展 趋势，是中国制造业的异日新兴产业地方。本基金所 界定的高端装备关联行业是指具备高时期、高附加值 的高端工业设施开发的行业以及围绕上述行业提供原 材料、处事和家具的行业。本基金旨在中国经济结构 调养和制造业升级的历程中寻找具有中枢竞争力的高 端装备行业的公司进行投资。 具体包括：1）具有先进中枢时期、相宜国度高端装备 制造要点地方的限制，包括航空航天装备过火上游产 业链、船舶与海洋工程装备过火上游产业链、大地装 备、信息安全装备、通讯开发、计议机，其中上游产 业链触及航空航天、船舶与海洋工程等高端装备制造 所需的原材料法子，包括钛、高温合金等珍稀金属行 业，核材、石英材料等金属非金属新材料行业，化学 纤维行业以及特钢行业；2）时期附加值高、代表新经 济发展趋势的制造业限制，以及具备先进制造材干的 企业，包括新材料、新动力开发、电子元器件；3）与 传统制造业的智能化、数字化、信息化升级关联的领 域，包括汽车制造、机械开发、电气开发、走运设 备。 （2）从上至下的行业遴择 本基金将从上至下地进行行业遴择，要点温和行业增 永久景、行业利润远景和行业到手要素。对行业增长 远景，主要分析行业的外部发展环境、行业的人命周 期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前 景，主要分析行业结构，至极是业内竞争的风物、业 内竞争的强烈进度以及业内厂商的谈判材干等。基于 对行业结构的分析形成对业内竞争的要道到手要素的 判断，为预想企业运筹帷幄环境的变化建设起塌实的基 础。 （3）从下到上的个股选定 本基金通过定性和定量汇注拢的措施进行从下到上的 个股选定，对企业基本面和估值水平进行抽象的研 判，精选优质个股。 本基金通过以下两方面尺度对股票的基本面进行筹商 分析并筛选出优质的公司： 一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和中枢竞 争力的分析，选定具有可握续竞争上风的公司或异日 具有浩荡成漫空间的公司。就公司竞争策略，基于行 业分析的斥逐判断策略的有用性、策略的实施赈济和 策略的践诺恶果；就中枢竞争力，分析公司的现存核 心竞争力，并判断公司能否利用现存的资源、材干和 定位取得可握续竞争上风。 第 3 页 共 14 页          鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说 另一方面是管束层分析，通过致密磨砺公司的管束层 以及管束轨制，选定具有良公道罚结构、管束水平较 高的优质公司。 A、估值水平合理。本基金磨砺企业贴现现款流以及内 在价值贴现，聚拢市盈率（市值/净利润）、市净率 （市值/净资产）、市销率（市值/交易收入）等酌量衡 量股价是否处于合理的估值区间，况兼基于公司所属 的不同业业，选定不同的估值措施，以此寻找不同业 业股票的合理价钱区间，并进举止态调养。 B、成长性较高。本基金罗致年复互助业收入增长率、 盈利增长率、息税前利润增长率、净资产收益率以及 现款流量增长率等酌量抽象磨砺上市公司的成长性。 一般来说，如果上述酌量简略握续保握同步增长，且 不低于行业平均水平，则基本不错合计这个企业具有 细密的成长性。 C、盈利材干较强。本基金要点磨砺主交易务收入、 ROE、运筹帷幄现款流、盈利波动进度四约莫道酌量，温和 具备普及上风、盈利质地较高、盈利材干较强的上市 公司。 （4）港股通标的股票投资策略 本基金所投资港股通标的股票除适用上述个股投资策 略外，还需温和： 司； 率等方面具有诱导力的投资标的。 本基金将证据本基金的投资见地和股票投资策略，基 于对基础证券投资价值的真切筹商判断，进行存托凭 证的投资。 本基金债券投资将选定久期策略、收益率弧线策略、 骑乘策略、息差策略、个券选定策略、信用策略等积 极投资策略，从上至下地管束组合的久期，天真地调 整组合的券种搭配，同期精选个券，以增强组合的握 有期收益。 本基金可投资可调养债券及可交换债券，可调养债券 及可交换债券兼具债权和股权双重属性，本基金将通 过对见地公司股票的投资价值分析和债券价值分析综 合开展投资方案，以增强本基金的收益。 本基金将证据风险管束的原则，以套期保值为目的， 选定流动性好、往返活跃的股指期货合约，充分酌量 第 4 页 共 14 页                               鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说                      股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保                      值策略，以改善投资组合的投资效果。                      本基金将抽象应用策略资产建设和战术资产建设进行                      资产赈济证券的投资组合管束，并证据信用风险、利                      率风险和流动性风险变化积极调养投资策略，严格遵                      遵法律律例和基金合同的商定，在保证本金安全和基                      金资产流动性的基础上赢得踏实收益。                      本基金可在抽象酌量预期收益、风险、流动性等要素                      基础上，参与融资业务。                      异日，跟着证券阛阓投资器具的发展和丰富，本基金                      可在履行得当规范后相应调养和更新关联投资策略，                      并在招募证明书中更新并公告。  事迹相比基准              中证高端装备制造指数收益率×70%+恒生指数收益率                      ×10%（经汇率估值调养）+中债抽象金钱（总值）指                      数收益率×20%  风险收益特征              本基金属于羼杂型基金，其预期的风险和收益高于货                      币阛阓基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金                      可投资港股通标的股票，可能会面对港股通机制下因                      投资环境、投资标的、阛阓轨制以及往返法律解说等相反                      带来的独到风险。  基金管束东说念主               鹏华基金管束有限公司  基金托管东说念主               中国工商银行股份有限公司                     鹏华高端装备一年握有期混 鹏华高端装备一年握有期混  下属分级基金的基金简称                          合A           合C  下属分级基金的往返代码                018611               018612  陈说期末下属分级基金的份额总数        69,905,063.03 份      20,267,086.44 份  下属分级基金的风险收益特征          风险收益特征同上             风险收益特征同上 注：无。              §3 主要财务酌量和基金净值说明                                                    单元：东说念主民币元 主要财务酌量               陈说期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                  鹏华高端装备一年握有期羼杂 A 鹏华高端装备一年握有期羼杂 C 注：1.本期已达成收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣                      第 5 页 共 14 页                                       鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说 除关联用度和信用减值逝世后的余额，本期利润为本期已达成收益加上本期公允价值变动收益等 未达成收益。 回费、基金调养费等）          ，计入用度后实践收益水平要低于所列数字。                      鹏华高端装备一年握有期羼杂 A                                           事迹相比基                    净值增长率     事迹相比基  阶段     净值增长率①                            准收益率标      ①－③       ②－④                    尺度差②      准收益率③                                             准差④ 往时三个月     -5.91%     2.64%        0.80%      1.30%    -6.71%    1.34% 往时六个月      5.48%     2.59%        1.45%      1.21%    4.03%     1.38% 往时一年      16.14%     2.63%       19.16%      1.44%    -3.02%    1.19% 自基金合同 收效起于今                      鹏华高端装备一年握有期羼杂 C                                           事迹相比基                    净值增长率     事迹相比基  阶段     净值增长率①                            准收益率标      ①－③       ②－④                    尺度差②      准收益率③                                             准差④ 往时三个月     -6.06%     2.64%        0.80%      1.30%    -6.86%    1.34% 往时六个月      5.15%     2.59%        1.45%      1.21%    3.70%     1.38% 往时一年      15.44%     2.63%       19.16%      1.44%    -3.72%    1.19% 自基金合同 收效起于今 注：事迹相比基准=中证高端装备制造指数收益率×70%+恒生指数收益率×10%（经汇率估值调 整）+中债抽象金钱（总值）指数收益率×20%。 率变动的相比                              第 6 页 共 14 页                               鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说 注：1、本基金基金合同于 2023 年 07 月 11 日收效。2、放弃建仓期扫尾，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中法则的各项比例。 注：无。                     §4 管束东说念主陈说             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                   证明              任职日历  离任日历  年限                      第 7 页 共 14 页                                    鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说                                          杨飞先生,国籍中国,经济学硕士,17 年                                          证券从业陶冶。曾任诺德基金管束有限                                          公司助理筹商员，景顺长城基金管束有                                          限公司筹商员，国泰基金管束有限公司                                          基金司理。2022 年 3 月加盟鹏华基金管  杨飞 基金司理 2023-07-11   -        17 年      理有限公司，现担任职权投资一部副总                                          监/基金司理。2022 年 08 月于今担任鹏                                          华立异开端羼杂型证券投资基金基金经                                          理, 2023 年 07 月于今担任鹏华高端装                                          备一年握有期羼杂型证券投资基金基金                                          司理,杨飞先生具备基金从业阅历。 注：1.   任职日历和离任日历均指公司作出决定后风雅对外公告之日；担任新竖立基金基金司理 的，任职日历为基金合同收效日。2. 证券从业的含义顺从行业协会对于从业东说念主员阅历管束见地 的关联法则。 注：本基金基金司理未兼任私募资产管束诡计投资司理。   陈说期内，本基金管束东说念主严格顺从《证券投资基金法》等法律律例、中国证监会的关联法则 以及基金合同的商定，本着敦朴守信、奋力称职的原则管束和运作基金资产，在严格限制风险的 基础上，为基金份额握有东说念主谋求最大利益。本陈说期内，本基金运作合规，不存在违背基金合同 和毁伤基金份额握有东说念主利益的步履。   陈说期内，本基金管束东说念主严格践诺公说念往返轨制，确保不同投资组合在筹商、往返、分派等 各法子得到公说念对待。公司对不同投资组合在不同时期窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 往返价差进行专项分析，未发现不公说念对待各组合或组合间相互利益运输的情况。   陈说期内，本基金未发生违警违法且对基金财产形成逝世的荒谬往返步履。本陈说期内未发 生基金管束东说念附近理的通盘投资组合参与的往返所公开竞价同日反向往返成交较少的单边往返量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。   二季度 A 股阛阓先抑后扬，全体达成小幅上升，科创 50 指数的说明要弱于沪深 300 指数以                           第 8 页 共 14 页                                  鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说 及创业板指数；阛阓全体呈现中小微市值公司说明赫然好于中大市值公司的特征，微盘股指数的 说明远远好于全阛阓其他指数；此外，阛阓结构性特征极度赫然，对传统经济免疫的新奢靡、创 新药、外洋算力跑出了赫然的逾额收益。归来上述二季度阛阓的说明，主要有以下几个方面的原 因：一是 4 月好意思国对全球大幅加征关税，阛阓惦念全球经济败落，阛阓风险偏好大幅下落，指数 出现大幅调养；但比及 4 月中下旬，好意思国发动的关税战出现赫然应答，好意思国大幅调养关税加征比 例并加多缓冲期，阛阓对全球经济严重败落的预期发生逆转，阛阓风险偏好大幅回升；二是国内 流动性很充裕，但国内传统经济说明无为，外部环境不细则性相比大，小微盘公司成为资金避险 的地方；三是在宏不雅经济不细则的情况下，新质坐褥力的行业是资金首选的地方，其中最先说明 的是景气度赫然上升且握续的细分行业。分行业看，说明最佳的行业是机构资金温和度低或者对 逆全球化脱敏的行业，主要包括军工、好意思容护士、商贸零卖；说明较弱的行业是高度关联传统宏 不雅经济或者受益全球化的行业，主要包括食物饮料、钢铁、家电。   本基金二季度连接在 AI 产业链里面进行调养。组合握续聚焦在 AI 产业链的推理当用地方， 在最具立异变化的大赛说念上挑选最具锐度和竞争力的中大市值公司。组合布局的行业主要聚会在 电子和计议机限制，布局的地方主要以推理当用的 ASIC 算力产业链、AIagent 软件以及端侧芯 片为主。二季度组合在电子地方加仓了 AI 推理当用阶段最受益的 ASIC 算力产业链，加仓了端侧 芯片地方的 CIS 芯片和模拟芯片，减握了 SOC 芯片和存储芯片；组合在计议机地方加仓了 AIagent 在 c 端以及 b 端限制落地的 SAAS 企业，减握了银行 it 公司。经过二季度的调养，组合 建设主要聚会在三条干线上：   第一条是 AI 推理当用的 ASIC 算力产业链（包括 ASIC 芯片，ASIC-PCB 等）；   第二条是代表 AIagent 应用的软件（主淌若 c 端以及 b 端的 SAAS 公司，c 端主淌若文娱；b 端主淌若企业处事、支付、税收、营销销售等地方）；   第三条是代表端侧应用的芯片（包括 CIS、模拟等）。   组合保握高仓位，建设呈现个股聚会但子限制平衡的特色。   甩抄本陈说期末，本陈说期 A 类份额净值增长率为-5.91%，同期事迹相比基准增长率为 0.80%； C 类份额净值增长率为-6.06%，同期事迹相比基准增长率为 0.80%。   无。                      §5 投资组合陈说                         第 9 页 共 14 页                                鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说                                                      占基金总资产的比例 序号             表情              金额（元）                                                         （%）       其中：股票                       91,063,219.92                 92.61       其中：债券                                     -                  -            资产赈济证券                               -                  -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                                 -                  -       产 注：本基金通过港股通往返机制投资的港股公允价值为 28,534,465.68 元，占净值比 29.55%。                                                           占基金资产净值比  代码           行业类别            公允价值（元）                                                             例（%）  A    农、林、牧、渔业                                       -             -  B    采矿业                                            -             -  C    制造业                                 17,643,278.24        18.27  D    电力、热力、燃气及水坐褥和供       应业                                       2,770.00         0.00  E    建筑业                                            -             -  F    批发和零卖业                                         -             -  G    交通运载、仓储和邮政业                              7,678.93         0.01  H    住宿和餐饮业                                         -             -  I    信息传输、软件和信息时期处事       业                                   44,847,799.07        46.45  J    金融业                                            -             -  K    房地产业                                           -             -  L    租借和商务处事业                                       -             -  M    科学筹商和时期处事业                              24,100.00         0.02  N    水利、环境和天下设施管束业                                  -             -  O    住户处事、修理和其他处事业                                  -             -  P    教化                                             -             -                       第 10 页 共 14 页                                          鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说  Q        卫生和社会责任                                              -         -  R        文化、体育和文娱业                                    3,128.00       0.00  S        抽象                                                   -         -           共计                                     62,528,754.24       64.76           行业类别            公允价值（东说念主民币）                    占基金资产净值比例（%） 动力                                                 -                       - 原材料                                                -                       - 工业                                                 -                       - 非平常生计奢靡品                                           -                       - 平常奢靡品                                              -                       - 医疗保健                                    4,032,104.85                   4.18 金融                                                 -                       - 信息时期                                   18,468,437.50                  19.13 通讯处事                                    6,033,923.33                   6.25 公用事迹                                               -                       - 房地产                                                -                       - 共计                                     28,534,465.68                  29.55 注：以上分类罗致国际通用行业分类尺度。                                                  公允价值          占基金资产净值比例  序号            股票代码     股票称呼      数目（股）                                                  （元）              （%） 注：无。 注：无。                                 第 11 页 共 14 页                              鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说   明细 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。   本基金将证据风险管束的原则，以套期保值为目的，选定流动性好、往返活跃的股指期货合 约，充分酌量股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投 资效果。   本基金基金合同的投资界限尚未包含国债期货投资。 注：本基金基金合同的投资界限尚未包含国债期货投资。   本基金基金合同的投资界限尚未包含国债期货投资。 在陈说编制日前一年内受到公开数落、处罚的情形   本基金投资的前十名证券中本期莫得刊行主体被监管部门立案看望的、或在陈说编制日前一 年内受到公开数落、处罚的证券。                     第 12 页 共 14 页                                鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同法则的证券备选库。  序号           称呼                        金额（元） 注：无。 注：无。   由于四舍五入的原因，投资组合陈说中数字分项之和与共计项之间可能存在尾差。                    §6 怒放式基金份额变动                                                             单元：份                       鹏华高端装备一年握有期                  鹏华高端装备一年握有期 表情                           羼杂 A                         羼杂 C 陈说期期初基金份额总数                     73,544,160.16           21,081,028.33 陈说期时期基金总申购份额                          607,651.62          922,968.46 减:陈说期时期基金总赎回份额                   4,246,748.75            1,736,910.35 陈说期时期基金拆分变动份额（份额减                                               -                    - 少以“-”填列） 陈说期期末基金份额总数                     69,905,063.03           20,267,086.44             §7 基金管束东说念主应用固有资金投成本基金情况 注：无。                       第 13 页 共 14 页                                      鹏华高端装备一年握有期羼杂 2025 年第 2 季度陈说 注：无。                 §8 影响投资者方案的其他进攻信息 注：无。    无。    （一）《鹏华高端装备一年握有期羼杂型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华高端装备一年握有期羼杂型证券投资基金托管条约》; （三）《鹏华高端装备一年握有期羼杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度陈说》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管束有限公司。    投资者可在基金管束东说念主交易时刻内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管束 东说念主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本陈评话如有疑问，可商讨本基金管束东说念主鹏华基金管束有限公司，本公司已灵通客 户处事系统，商讨电话：4006788999。                                                 鹏华基金管束有限公司                             第 14 页 共 14 页